回顧近期的鄭棉走勢，從6月中旬以來就開始了“跌跌不休”，經過一輪超過5000點的跌幅后，鄭棉01合約從7月中旬開始陷入盤整，但始終徘徊在13500-14500元/噸之間。盡管近幾日美棉在天氣炒作等因素影響下，反彈較快，再次站上100美分/磅，但鄭棉仍“清風拂山崗”，不動如松。直到昨晚開盤鄭棉終于有了動靜，且保持高開高走，收于14765元/噸，漲幅為3.18%?？芍^是出現了久違的上漲行情，是市場交易邏輯發生演變了嗎？這輪上漲能否持續呢？

首先，從技術面上看，01合約經過連續一個月的低位震蕩，隱隱有雙底之勢，底部較為堅牢，上漲的可能性大于下跌；其次，從基本面上看，鄭棉底部也有較強的支撐因素，行情存在持續的可能。主要的基本面支撐因素有以下幾點：

（1）開工改善 金九銀十旺季仍有期待

近幾個月棉花價格大幅下跌，雖然紡織企業理論利潤出現好轉，但新增訂單有限，紡織企業普遍面臨庫存產成品貶值、銷售困難等問題，停產放假的企業較多。不過8月份以來，市場開始有了好轉跡象，廣東、江浙的織布開機率都在提升，有織布企業表示，上半年放假較多，就指望旺季來賺錢，因而在有訂單的情況下會盡量保持開機和備貨。紡企也表示開始有零星大單出現，部分放假的企業也重新開工了?？傮w而言，市場的流動性在改善，普遍對金九銀十的傳統旺季仍有一定期待。

（2）美棉連續大漲 對內盤形成帶動

美國德州地區繼續延續干旱狀態，印度本土降雨過多導致的天氣升水繼續增加。各項天氣因素累積之下，美棉連續三日上漲，截至10日，ICE12月合約結算價為100.94美分，漲187點。再次站上100美分以上的高位，預計美棉后市總體偏強運行，對鄭棉形成一定的帶動。

（3）新疆疫情爆發 存在炒作預期

新疆維吾爾自治區衛生健康委通報，8月10日0至24時，新疆維吾爾自治區無新增確診病例；新增無癥狀感染者380例。雖然新棉的上市及收購還有一個多月，但疫情的爆發也給市場帶來了炒作題材，短期疆內疫情防控加強，人員流動活躍度下降，但對棉紡產業的影響并不大，對后市的影響情況仍待觀察。

（4）宏觀避險情緒有所走弱

美國勞工部10日公布數據顯示，受能源價格回落提振，7月美國消費者物價指數（CPI）經季調后環比保持不變，預期值0.2%，前值1.3%；同比漲幅放緩至8.5%，預期值8.7%，前值9.1%。這是繼上周五美國非農數據顯示美國經濟表現依然較為強勁后，市場出現的又一利好經濟數據。當前市場對美聯儲下一步緊縮力度雖存在一定分歧，但在接連利好之下，宏觀避險情緒有所走弱，大宗商品大多出現反彈。

總體來看，在基本面與宏觀等因素的短期共振下，鄭棉在低位支撐較強，存在一定繼續上行的動力。儲備棉成交連續兩日為0，也表明市場心態和情緒發生明顯好轉。但當前國內經濟發展壓力依然很大，紡企訂單雖有好轉，仍總體仍偏少，供給格局仍較為寬松。短期的上漲持續時間，仍要看下游旺季需求預期能否落地、新年度收購情況、儲備棉相關政策等等。