SHEIN（希音）是一個主打快時尚和性價比的跨境電商品牌，業務類似zara、H&M或優衣庫，目前在全球擁有近1萬名員工，產品銷往150多個國家，憑著衣服品類眾多且大打價格戰，在海外廣受歡迎。

據胡潤研究院發布的《2022年全球獨角獸榜》，希音以4000億人民幣位列全球第五大獨角獸企業；同年福布斯中國內地富豪榜中，其創始人許仰天以100億美元財富排在第25位，超越王興、劉強東。

不過，與去年高達千億美元的估值相比，希音最新估值縮水了近1/3，蒸發接近2500億人民幣，同時由于成本上升，希音去年凈利潤同比暴跌近四成。

在過去，希音的商業模式是“小單快反”，生產方面十分依賴分布于廣州城中村的大量小作坊。而造成希音業績惡化的關鍵，是成本暴增問題。

在這背后，是珠三角世界工廠紅利的消失、廣州制衣產業鏈的轉移，更是希音的這種模式難以突破的困局。

“小單快反”的價值，

是背靠世界工廠的珠三角

希音的“小單快反”模式一直被服裝行業津津樂道，即先小批量生產多種款式投入市場測試，再對其中的“爆款”進行快速跟單。

在該模式下，每個款式的衣服首單可能只生產一兩百件，銷量好就快速追加訂單，由此把訂單周期盡可能壓縮。據了解，希音從圖紙、到工廠、再到成衣，交貨時間最快能2小時搞定。

“女裝行業對時尚敏感度的要求非常高，能否及時把握全球各個市場的需求變化，是成功的要素之一。所以希音要選擇大量有明顯設計區別的衣服進行銷售測試，看看哪些款式在哪些地區、哪些消費群體里更受歡迎，再把各個市場的爆款進行大批量生產。”有業內人士表示。

“小單快反”核心是小批量、多批次、快速交貨，因此對供應鏈的成熟度、靈活性、效率等提出了極大要求。SHEIN云工廠數據顯示，希音的訂單多為100-500件/單的小批量訂單，OEM、ODM貨期要求分別為7-11天、10-15天。

在“小單快反”模式下，希音更愿意和中小廠家合作，因為中小廠家更少考慮排單、更靈活，反而效率是最高的，可以理解為柔性供應鏈的基礎版本。

分布在廣州海珠區和番禺區的一眾作坊、工廠，與希音完美匹配，為其商業模式成功提供了土壤。公開資料顯示，目前被希音納入供應鏈體系的工廠至少有6000家，超過一半位于廣州。

“希音的成功就建立在廣州完善的紡織服裝產業鏈之上。”廣州市場商會秘書長李英說，在廣州同城區域范圍內，任何一件服裝從設計到打板到出樣、制衣，最終變成商品發貨，基本都可以在極短的時間內完成。

長期以來，希音“小單快反”的價值，不是在設計端充滿山寨感的產品，也不是在銷售端的價格戰；而是在制造端，背靠作為世界工廠的珠三角，享受了多年供應鏈紅利。

“中大商圈”的搬遷，

可能讓希音的優勢不復存在

所謂“中大商圈”，是指在中山大學南門對面，一個約5平方公里的紡織原材料商圈，當中有商家逾2萬戶，商品品類數以十萬計，是廣州制衣產業鏈的核心。

“全國紡織看廣東，廣東紡織看中大。”廣東省商業經濟學會會長王先慶在2018年撰文稱，“中大商圈實際上是珠三角紡織制衣廠的供應鏈樞紐。在中國南方乃至東南亞，80%以上的制衣廠都與它有著密切的產業聯系。”

2022年11月，在廣州疫情高峰導致城中村問題被熱議時，有關部門就提出中大商圈全面搬遷的設想，引發整個紡織產業界高度關注；

在12月防控政策調整后，這一設想有所調整，取而代之的是“廣州+清遠”模式。

對于超過一半供應廠家在廣州的希音來說，切換為 “廣州+清遠”模式后，能否取代原來廣州制衣業在其供應鏈的作用，是未來業務發展的關鍵。

不過，從目前情況看，市場普遍不好看這次產業轉移。

“國內歷次大型市場搬遷，只有兩個是靠行政指令做成功的。一個是云南昆明的螺獅灣商業片區，另一個是北京動物園批發市場。”有業內人士表示，其余的市場搬遷，要么商戶幾乎全散了，要么根本搬不動，新的市場毫無人氣。

希音也有考慮替代方案。比如在去年年初，廣州市政府網站顯示，希音將投資150億元，在廣州增城區中新鎮建設總建筑面積330萬平方米的“灣區供應鏈總部”；

廣州疫情爆發時，希音也把部分訂單轉移到供應鏈正常的、廣東省內的東莞和佛山。

不過，這些辦法顯然都無法替代廣州的作用，由此也不難理解為何希音業績暴跌，以及在最新一輪融資估值大幅縮水。

希音過去一直依賴的優勢，可能將不復存在。也許正因如此，一直低調的希音才開始考慮利用資本市場融資。